投資三寶

【投資核心】

投資三寶：資產配置、再平衡、股票質押

1. 投資標的與配置選擇： 核心標的包括 00662（原型）、00670L（正 2）和類現金短債（如 00864B/00865B）[Header (5), 116]。台灣投資者應選擇 00662 進行質押，以實現退休策略並避免海外所得稅與遺產稅。

績效回測結論： 針對退休無收入的狀況，回測結果顯示以 40% 原型 / 30% 槓桿 / 30% 現金（433 配置）搭配質押提領，並採用無腦再平衡（類型 2），可獲得所有案例中最高的總年化報酬率 7.70% (已扣除通膨及提領生活費，總資產仍增長 5.59 倍)。

2. 退休策略與風險控制： 質押借款是退休後不動用本金過生活的關鍵。

再平衡： 雖然無腦再平衡績效最佳，但為確保在 2000 年等長期空頭市場中安全渡過（避免破產），強烈建議退休者採用「聰明再平衡」（類型 1）。
安全邊際： 投資組合的 Beta 值應控制在 0.8 至 1.2 之間。質押時必須將維持率（券商要求 167%）保持在 500% 以上，借款上限不應超過總資產的 20%，以確保能應對股價大跌 70% 的極端風險。

1. 資產配置與績效回測：

最佳配置： 在退休無收入的案例中，回測結果顯示以 40% 原型 (00662) / 30% 槓桿 (00670L) / 30% 現金 (433 配置) 搭配質押提領，並採用無腦再平衡（類型 2），獲得了所有案例中最高的總年化報酬率 7.70% (案例 3.3)。
在職者配置： 有持續收入者應採取較高 Beta 值配置 (Beta 1.1)，例如 90% QQQ / 10% QLD (案例 4.3)，且不留現金，績效最佳。

2. 再平衡與風險控制：

聰明 vs. 無腦： 雖然回測多數情況下「無腦再平衡」（類型 2）績效較優且操作容易，但「聰明再平衡」（類型 1）在極端長期空頭（如 2000-2008 年）下，是確保不會暴倉（GGG 狀態）的最安全方式。
質押與安全： 質押會比不質押得到更好的績效。質押維持率（券商要求 167%）應遠高於此，保持在 500% 以上，以應對股價大跌 70% 的惡劣情境。

核心標的與質押策略： 主要投資追蹤 NASDAQ 指數的 00662 (原型)、00670L (正 2) 及類現金短債 00864B/00865B。該方法強烈建議使用 00662，因其為台灣投資者提供了獨特的股票質押優勢，且可避免高額海外所得稅和美國遺產稅。

風險控制與退休： 退休策略是透過股票質押借款過生活（「永不還本金」），確保核心資產持續複利增長。

Beta 控制： 投資組合的波動度 (Beta) 應控制在 0.8 至 1.2 之間。
質押安全： 借款金額必須嚴格控制在總資產的 20% 以下，將質押維持率（券商要求 167%）保持在 500% 以上，以確保在市場大跌時的絕對安全。
再平衡選擇： 雖然「無腦再平衡」（類型 2）績效較優，但鑑於歷史上長期熊市的風險，強烈建議退休者採用聰明再平衡（類型 1），以確保在最惡劣情境下能安全渡過。

1. 核心標的與資產配置： 投資標的為 00662 (原型，Beta 1.0)、00670L (正 2，Beta 2.0) 及 00864B/00865B (類現金，Beta 0.0)。整體投資組合的 Beta 值建議控制在 0.8 至 1.2 之間，以平衡波動與績效。

配置建議： 在職者（不提領，有持續收入）建議採用 442（Beta 1.2）快速累積資產；退休者（無收入）建議採用 433（Beta 1.0）搭配質押提領過生活。

2. 質押與風險控制： 質押提領可確保在熊市時無需賣股。回測顯示，無論是 442 或 433 配置，只要搭配質押提領，都能安全度過股災，不會暴倉。

再平衡方式： 雖然「無腦再平衡」在 25 年回測中績效較高，但鑑於 2000 年至 2008 年的長期空頭風險，**強烈建議退休者採用「聰明再平衡」**以確保在最糟情況下也能安全渡過（活著最重要）。
聰明平衡百分比： 在上漲年，將槓桿基金的獲利轉移至現金時，回測結果建議選擇轉移 30% 相比 50% 可獲得較優的績效。

3. 資產調整： 當需要臨時使用大筆資金（如信貸借款）時，應執行「質借重新導航」，扣除兩倍借款金額後，再按原比例重設資產配置，並將兩倍借款加回現金部位，以維持安全緩衝。

1. 核心標的與質押優勢： 主要投資於追蹤 NASDAQ 指數的 ETF，建議台灣投資者優先選擇 00662 作為質押標的。質押（不限用途款項借貸）能讓股票資產「變活錢」並充當 ATM，避免在市場低點時被迫賣股。

2. 退休策略：質押借款過生活： 在退休提領期，應以「守成」為唯一準則。透過質押借款支應年生活費，讓核心資產持續完整參與市場成長。質押資金應嚴格控制在每年不超過總投資資金的 2%，累計不超過 20%。

3. 風險核心：維持率是質押的唯一生命線。

4. 實務操作： 質押操作流程為：開戶 → 匯撥（K10 或線上）→ 借款 → 還款（主要為現金還款，採用借新還舊）→ 取回。在利率調降時，可考慮「借新還舊」以鎖定更低利率。應優先選擇證金公司（如元大證金），並建議使用 APP 的「專家模式」來自定安全張數。