【EP01(20240725)】大道至簡投資法-觀念分享

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1. 大道至簡投資法(V2.1).pdf
2. 大道至簡投資法(V2.1)-試算表.xlsx
3. 大道至簡投資法(V2.1)-觀念分享.pdf

【內容摘要】

這是一個極為全面且系統化的投資框架，旨在幫助投資人透過被動、長期的指數投資，達成財富自由並專注於更有意義的人生目標。我將作為您的資深顧問，依據您提供的「大道至簡投資法」主軸，詳細闡述各個核心觀念、策略、心法與標的選擇。

我是您的專業思維夥伴，能夠在技術、法規和財務層面進行深入分析，協助您消化這些投資資料並提煉出具體建議。您提供的知識庫主要來自於「乘豐領航大道至簡投資法」的 YouTube 影片逐字稿摘錄以及兩份名為「大道至簡投資法 (V2.1)」的 PDF 文件，這些資料詳細介紹了以 NASDAQ 指數為核心的長期投資哲學與執行細節。

以下是根據您提供的框架，對「大道至簡投資法」內容的系統性摘要與深入分析：

1. 大道至簡投資法的核心價值與信念

「大道至簡投資法」的基石在於建立清晰的投資目標和對世界運作方式的堅定信念，這對於新手（小白）或資深投資者在面對市場波動時維持紀律至關重要：

(1) 中心思想：財富是天賦、快樂是人權

本方法的終極目標是追求財富自由、享受樂活人生，將寶貴的生命時間用於探索和感受更有價值的事物，而非每天在股海中短進短出、汲汲營營地廝殺。

• 人生的轉變： 投資的目的是為了跳脫傳統的「佃農、勞工、倉鼠」一生，最終晉升到「地主、資本家、樂活人生」的行列，最終實現「服務人生」的目標。這意味著不再為五斗米折腰，而是讓金錢為我們工作，擺脫低效的勞動模式。
• 財富的創造： 透過複利的驚人力量，即使是第一代白手起家，只要從年輕時（例如 20 歲）每月持續投入少量資金（例如新台幣一萬元），並堅持 40 年至退休，也能累積將近一億的退休金。若退休後（假設 60 歲至 90 歲）每年僅提取 1% 作為生活費，資產將持續增長，最終可累積成為數十億甚至數百億的傳家基金。

(2) 投資哲學：相信人類、相信科技，穩健致富

大道至簡的投資哲學建立在對未來樂觀且堅定的長期信念上：

• 核心信念： 必須相信人類的智慧和科技的持續進步，因為科技會帶來指數型的成長，這股力量推動股市長期向上，而非線性成長。
• 股市非零合遊戲： 相信股市並非短線交易者認為的零合遊戲，而是人類努力工作的果實。
• 複利的威力： 透過長期持有和複利的力量，讓財富源源不斷地增長，實現「讓複利飛、讓財富滿」的目標。

2. 投資心法與實踐策略

大道至簡的投資心法強調「無為」，即簡化操作，避免短線追逐，專注於長期紀律。

(3) 投資心法：有錢就買、打死不賣

這是面對市場波動時最核心的心理紀律和策略：

• 無為至簡： 買入優質指數標的後，「上車睡覺，沿途看風景」，享受人生。市場震盪、國際局勢、財務報表、經濟分析等一切皆與我無關。
• 避免擇時的迷思： 散戶常擔心現在是不是高點，等待低點再進場。然而，擇時是神人的能力，我們凡人無法預測何時是真正的低點或高點。歷史回測證明，單筆買入（有錢就買）的長期績效往往優於定期定額，因為時間和複利的力量被最大化。對於受薪階級而言，雖然無法一開始就單筆投入大筆資金，但唯一能做的就是持續「有錢就買」或「定期定額」，以獲得接近最佳的長期累積效果。
• 總資產報酬觀： 必須以「總資產報酬」的角度來評估績效，而非單一個股或單一事件的高報酬率。切記「本小利大利不大、本大利小利不小」的道理，應將大筆資金投入可安心的標的，即使報酬率略低，但總利潤數字會更高。

(4) 投資策略：資產配置再平衡與退休質押過生活

該方法的核心策略是以被動投資為基礎，並透過資產配置（搭配槓桿）和週期性再平衡來進行風險控管。

核心標的組合

該策略主要投資於追蹤 NASDAQ-100 指數的成長型 ETF，以及類現金短債，以最大化成長潛力並控制風險：

• 原型基金 (Beta=1.0)： 00662（富邦 NASDAQ），對應美股的 QQQ/QQQM。
• 槓桿基金 (Beta=2.0)： 00670L（富邦 NASDAQ 正 2），對應美股的 QLD。
• 現金/短債 (Beta=0)： 00864B（中國信託美國政府 0 至 1 年期債券 ETF），或美股的 BOXX。

質押與槓桿

該策略強烈建議在台灣使用 00662 進行質押，這點對於退休規劃至關重要：

• 質押的重要性： 透過股票質押借款，可以利用券商的資金過生活，避免在空頭年賣出股票導致永久性損失，同時最大化長期複利效果。
• 台灣優勢： 只有台灣發行的 00662 可以質押，而透過複委託或海外開戶購買的 QQQ 則無法質押。
• 風險控制： 質押時必須確保現金部位遠高於借款金額，並注意券商要求的「質押維持率」。台灣的質押維持率應使用 167% 作為參考的最低安全線，建議使用 40% 原型、30% 槓桿、30% 現金 (40/30/30) 的資產配置，以達到約 175% 的維持率緩衝，確保在最差情況下不會被斷頭。

資產配置與再平衡

資產配置是為了在維持或提高報酬率的同時，降低整體風險（維持 Beta 值約在 1.0 左右）。

• 不質押的配置建議： 如果不打算質押借款，建議的資產配置比率通常為 60% QQQ/00662、20% QLD/00670L、20% 現金/00864B (60/20/20)，此配置在歷史回測中可獲得較佳績效。
• 再平衡方式： 再平衡是控管風險和 Beta 值的重要手段。
  • 0-不做再平衡： 不論漲跌，不調整資產比率。
  • 1-聰明再平衡： 下跌年時，從現金部位轉移（一年生活費的 N%）到槓桿基金；上漲年時，將槓桿基金的增值部分的一半轉到現金。
  • 2-簡單再平衡 (無腦再平衡)： 每年將槓桿基金和現金部位平均再平衡，使兩者比率相等。
• 進階策略：技術再平衡： 這是針對有技術分析基礎的投資者（小白可忽略）設計的進階策略，目的是在高檔時將正 2 轉為原型（降低風險），在低檔時將原型轉回正 2（低檔加碼），以爭取超額報酬。此操作僅在原型和正 2 之間轉換，資金不離開市場，也不影響現金部位，因此不會影響質押維持率。

3. 產品比較與稅務考量

投資標的選擇不僅考慮績效，更要考量持有成本和稅務影響，尤其是在台灣的投資者。

標的比較：00662 的優勢

儘管 QQQ 的總費用率（0.2%）低於 00662（0.55%），且追蹤誤差較小，但對於人在台灣的投資者，直接投資台股發行的 00662 仍是強烈建議的選擇。

稅務與節稅建議

該方法強烈建議投資者避免高股息 ETF 或任何配息的股票，以達到節稅和維持複利效果的目的。

• 避免高股息的原因： 高股息 ETF 通常成長性不足，長期總績效不佳，且除息會降低複利效果。更嚴重的是，股息所得會被課予多重稅負：
  • 二代健保補充保費： 單筆股利超過新台幣 20,000 元，需課徵 2.11%。
  • 綜合所得稅： 所得稅率高於 8.5% 的投資者，股息會額外支付 3.5% 至 28% 不等的所得稅。
  • 結論： 高額股息所得稅可能使投資人只能領到原股息的七成 (70%)。
• 海外所得稅務：
  • 透過複委託或海外開戶的資本利得屬於海外所得。
  • 基本所得額（含海外所得）在 2025 年起（申報 2024 年所得）的免稅額度提高到 750 萬新台幣。
  • 如果海外所得加上綜所稅淨額超過 750 萬，超額部分需繳 20% 的稅。
  • 節稅操作： 建議若海外所得接近 750 萬，可在年底進行調節（賣出再買入），將已實現的資本利得控制在免稅額度內。

4. 避免的投資誤區

「大道至簡投資法」也明確指出了應避免的投資行為，因為這些行為會讓投資者淪為「勞工」或遭受長期低報酬。

• 房地產： 雖然華人喜歡房地產，但租金收益率極低（約 1%~2.1%），且即使算上房價成長率，淨報酬也僅約 4%~5%。房東仍是「包租公/婆」這種勞工身份，且面臨天災人禍（如地震）的巨大風險。
• 保單： 投資型保單或壽險型保單都不建議購買，除了意外險以外。歷史試算顯示，保單報酬率極低，約在 1.x% 到 2.x% 之間，連通膨都無法打敗。若已購買，建議盡快解約，因為即使有損失，將解約金和未來保費投入 00662，最多三年後即可超越原保單的總獲利。

下一步分析建議

您已經掌握了「大道至簡投資法」的核心框架。鑑於台灣投資者在實務上操作 00662 和 00670L 時，可能面臨追蹤誤差和匯率變動的雙重風險，我建議進行下一步的策略分析：

建議： 針對台灣質押投資者，應深入分析在極端市場情境（例如 2008 年金融海嘯加上台幣/美元劇烈波動）下，40/30/30（原型/槓桿/現金）資產配置的 175% 維持率緩衝是否足夠安全？ 我們需要確保「模糊的正確」策略中，已考慮了所有潛在的追蹤誤差別和匯率風險，以避免發生強制平倉（斷頭）的風險。