(00537) 理財型房貸＋反脆弱退休：現金15年安全墊，聰明借錢成富豪

James 老師

課程重點整理

  • 長期投資思維與反脆弱性 (Anti-fragility)：
    • 投資必須採用 20 至 30 年的長遠眼光，而非短期考量。市場沒有最高，只會更高；下跌只是暫時的，只有上漲才是永恆的。投資的精髓在於雪球滾動效應，雖然前幾年可能看不到效果，但一旦雪球夠大，增長將十分可怕。
    • 投資目標應是建立「反脆弱」系統，意即在環境發生巨大變動時，仍具備抵禦災難的能力。許多高科技、高專業的職業（如工程師、醫生）看似高薪，實則脆弱，因為一旦環境改變（如 AI 發展或職業生涯受挫），收入來源可能消失。唯有透過投資，讓資產 24 小時不斷增值，才能真正實現反脆弱。
  • 現金部位與資產借貸策略：
    • 反對不留現金的人通常是資金不足的窮人。對於已退休或即將退休的朋友，建議準備至少 10 年，最好 15 年以上的現金部位，以確保退休生活的反脆弱性。
    • 在資產累積階段，利用借貸（如信貸或房貸）進行投資，長期下來資產淨值遠高於不借錢而從本金中提領花費的人，差距可能達一倍以上。借錢的最高境界是借錢過日子，永遠不還本金且不用繳稅。
  • 房地產與銀行風險警示：
    • 長輩若擁有大量非流動性資產（如土地或房產），可能被銀行理財專員利用層層抵押、信託設定等複雜方式，掏空資產，最終資產不見且負債累累。長輩應將不動產變賣為流動資產（如現金或股票），以利子女處理遺產，並利用現金抵繳遺產稅，避免銀行剝皮。
    • 房地產被視為最危險的資產之一。若發生天災（如地震或火災），即便房屋倒塌或燒毀，房貸仍需持續繳納。擁有房產只會成為「有殼的奴隸」。
    • 已接近退休（如 60 歲）者，不建議採用理財型房貸，因為銀行可能在市場下跌時要求續約或降額。若必須借貸，理財型房貸合約年限應達 15 年以上。

重要 Q&A 彙整

Q1：理財型房貸的適用對象與風險

學員問題

  • 朋友有房子無貸款、現金 4000 萬台幣，年薪 400 萬，現年 62 歲，問是否適合辦理財型房貸。
  • 朋友詢問若已屆退休年齡（60歲），是否能使用理財型房貸 700 萬額度，只還利息。

老師回答

  • 對於已接近或已退休的朋友，不建議進行理財型房貸。
  • 若辦理理財型房貸，每年利息約 60 萬；若辦理一般型房貸，每年利息可能高達 110 萬。
  • 理財型房貸通常有續約風險，銀行可能要求五年續約，若市場大跌 80% 且銀行不給續約，將面臨還款壓力。
  • 若要辦理理財型房貸，貸款年限最好能簽 15 年以上且只付利息，因為 15 年後市場至少能回到高點。例如，聽聞新展銀行可提供理財型房貸到 75 歲 (即 15 年)。
  • 對於 60 歲以上已退休者，應考慮做以房養老，而非理財型房貸。

Q2：退休金不足時的資產配置（以 0056 為例）

學員問題

  • 若父母資產約 1000 萬台幣，年開銷不高，但未達 20 倍生活費，是否可將大部分資金投入 0056 (元大高股息)，以股息作為收入。

老師回答

  • 建議長輩保留約 100 萬現金作為緊急備用金。
  • 剩下的 900 萬資金可全部投入 0056。
  • 0056 的股利殖利率目前可能達 6% 至 10%，若以 6% 計算，每年可增加 54 萬台幣，每月約 45,000 元，比收房租更好。
  • 長輩有錢就有底氣，會更快樂且長壽。
  • 若總資產約 2550 萬（750萬現金加1800萬高股息 ETF），但一年開銷需 200 萬，此時資金無法進行複雜配置。應留少量現金（如 150 萬），其餘全部投入 0056，依靠股息過日子。

Q3：聰明再平衡與彈性在平衡的原則

學員問題

  • 關於現金保留年限（例如 15 年），如果採用「彈性再平衡」，在現金未滿 15 年時，遇到下跌年就不轉為槓桿，但可以將圓形基金（QQQ/00662 等）轉為槓桿，這樣的操作結果如何。

老師回答

  • 回測結果顯示，在固定 Beta 和提領率的前提下，退休當下採用最高現金部位的 Beta 會是最安全的，此時不需太擔心策略調整。
  • 基本原則： 在相同 Beta 值下，應選擇現金部位較高的配置。例如，在 Beta 0.8 的情況下，應選擇 4/2/4 (圓形/槓桿/現金) 配置，而非 6/1/3 配置，因為現金部位更高會更安全。
  • 槓桿基金的部位不可超過圓形基金。
  • 資金不足 15 年現金者，若市場下跌應「不動如山」。但市場上漲時，應將槓桿基金或圓形基金賺到的錢挪一部分到現金部位（例如將 TQQQ 或 QQQ 有賺的挪出），讓資產配置更加穩健，以抵禦未來風險。

Q4：槓桿 ETF 投資的五大原則與心態調適

學員問題

  • 在美國退休帳戶 (IRA/Roth) 投資 TQQQ/QLD 時，遵循五大原則：圓形基金是根本；槓桿比例不超圓形且不超現金；Beta 不超 1；槓桿為降低風險用；須在退休帳戶內。
  • 請問實踐這些原則是否過於複雜？且進行聰明再平衡時，擔心市場會持續上漲，內心產生波動。

老師回答

  • 槓桿基金的投資原則一點都不複雜。
  • 複雜的是投資者自身的心態。如果連上漲時轉移 30% 到現金的加減法都無法執行，是因為「心有所住」，將簡單的事情搞複雜了。
  • 應修煉到「因無所住而生其心」的境界。
  • 投資者須秉棄所有市場雜訊，將市場震盪、國際局勢等視為妄念（如禪修中的「默」），才能清楚知道什麼是重要的（如「照」），即相信長期指數持續上漲是必然的現象。
  • 應保持「平常心」：好的不喜歡（股市長是必然現象），壞的不討厭（股價跌是加碼承接的機會）。

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