(00531) 正確資產配置，比房子穩，也避開 TQQQ 歸零風險！

James 老師 2025/09/13

00531【正確資產配置，比房子穩，也避開 TQQQ 歸零風險！】

課程重點整理

市場與《理財聖經》的核心理念
- 市場趨勢呈現持續上漲，投資應及早入場以把握機會，避免錯失潛在收益。
- 《理財聖經》強調投資的長期性與重要性，其核心原則如「隨時買、隨便買、不要賣」相當於指數基金的投資策略。書中透過每月小額投資（如1200元台幣），估算40年後可累積達一億元台幣的財富（基於20%的回報率假設）。
房地產作為投資的評估
- 從投資報酬率角度分析，房產不被視為最佳投資標的，反而具有高風險且屬「吃錢」資產，需負擔管理費與稅金等持續性開銷。
- 強烈建議，除非具備可購買兩間房產的能力，否則不應將第一間房視為無風險資產。理想的買房心態應如購買拖鞋般，視為可替換的消費品。
- 指數基金則被視為可傳承百年、隨時間越發穩固的「不動產」，優於實體房地產。
槓桿基金（TQQQ/QLD）的風險與策略
- 槓桿基金如TQQQ，在模擬2000年市場下跌時，其跌幅曾接近99.96%，顯示其極高的歸零風險。
- 儘管短期內槓桿基金績效可能優異，但若經歷市場大幅波動（如1985年至今回測），TQQQ的長期年化報酬（18.28%）可能不及QLD（19.39%）。
- 為規避極端風險，持有的槓桿基金部位必須實施「聰明再平衡」策略，且不應超過現金部位。建議一般投資者採用70%指數基金搭配30%現金的配置，或最多將槓桿基金部位控制在10%。
- 槓桿基金應配置於「歸零也無所謂」的資金範圍內，以應對其瞬間歸零的可能性。
財富自由的關鍵
- 個人的財富積累與自由，主要取決於穩健且長期的理財投資，而非單純的職業收入多寡。透過有效的資產配置和時間複利，達成財務目標是可行的。

重要 Q&A 彙整

Q1. 消費與投資的財務規劃
- 學員問題：
  - 在累積一定資產後，如何評估及區分必要支出與可延遲的享樂性消費，例如購買汽車或進行國際旅行，以確保仍能達成設定的退休財務目標？
- 老師回答：
  - 首先，應明確設定退休目標金額及預計退休年限。
  - 利用投資計算工具，依據現有資產、目標退休年數及預期年化報酬率（建議保守估計14%），計算每月需額外投入的投資金額。
  - 若每月可支配金額超出達成退休目標所需的最低投資額，則多餘部分可用於消費。
  - 強調應適時享受生活，特別是旅行等精神性消費，其回憶價值超越物質損耗。只要退休計畫穩健，無需完全犧牲當前生活品質。
Q2. 槓桿基金於免稅帳戶的配置與再平衡機制
- 學員問題：
  - 在加拿大免稅帳戶（TFS）中持有槓桿基金如TQQQ和QLD，當帳戶獲得新的年度額度時，應如何進行資金配置？此外，何時應啟動再平衡操作以管理風險？
- 老師回答：
  - 槓桿基金應優先配置於免稅帳戶以最大化稅務效益。
  - 當免稅帳戶有新的額度時，可將資金投入槓桿基金。
  - 一旦槓桿基金部位佔總資產比例超過10%至15%以上，即應實施「聰明再平衡」策略，以應對其潛在的歸零風險。
  - 若有持續性收入，可設定年度內部分月份資金流向現金部位，其餘月份用於購買指數基金；若市場上漲過快，可將部分獲利轉為現金，若遇下跌則增加指數基金的購買。
Q3. QQQ基金結構轉換之評估
- 學員問題：
  - QQQ基金計畫由單一投資信託（Unit Investment Trust, UIT）轉型為開放式基金（Open-end fund），此變革是否會影響其原有的被動式投資策略？股東應如何投票？
- 老師回答：
  - 建議股東投票支持此轉型。目前市場上絕大多數ETF均採用開放式結構，UIT模式已相對少見。
  - 此轉變旨在簡化基金管理，降低運營費用，並不會改變其被動式投資性質。
  - 該變革需三分之一股東同意，基金公司因此積極尋求股東支持。
Q4. 個人負債比例之審視
- 學員問題：
  - 若個人信貸及理財型房貸佔總資產達40%，此負債比例是否過高？許多理財建議認為高負債存在風險，應如何權衡此觀點？
- 老師回答：
  - 只要銀行願意提供貸款，且負債額未超過股票資產的一半，40%的負債比例在有資產支撐下是可接受的。
  - 信貸與房貸本質上不具市場波動風險，因此被視為相對安全的借貸形式，不同於具備波動風險的股票質押。
  - 只要能透過薪資收入或股票質押產生2%的穩定現金流來償還利息及本金，則該負債是可管理的。
  - 質押借款的風險評估應結合市場情況，例如在市場低點時，即使借貸比例相對較高，風險也可能低於高點時的較低比例。
Q5. 賣房決策之心理掙扎
- 學員問題：
  - 經計算，出售城市房產並將資金投入股市，預計可使退休資產增加200萬元。然而，目前工作地點位於鄉下，通勤時間每日兩小時。賣房後可能需遷至鄉下，產生為工作犧牲生活品質的心理掙扎。
- 老師回答：
  - 強烈建議立即執行賣房決策，此舉將最顯著地加速財務自由進程。
  - 工作期間可考慮在鄉下租賃房屋，費用相對低廉且可大幅節省通勤時間。待退休後若希望遷回城市，屆時再根據需求租賃或購買即可，不應為不確定之未來綁定資產。
  - 賣房所節省的時間，應用於享受生活、放鬆休息，而非增加工作時數。
  - 投資理財最忌諱拖延，應當機立斷。
Q6. 美國國債與現代貨幣理論之應用
- 學員問題：
  - 美國國債規模已達36萬億美元，此現象是否為正向發展？部分華爾街人士對此表示擔憂，這與「政府花錢越多越好」的觀點存在矛盾嗎？此外，為何《漂亮法案》已通過卻延遲執行？
- 老師回答：
  - 《漂亮法案》的延遲執行是行政程序所需，所有法案通過後皆需至少三個月時間，以便相關部門制定法規、建置系統及完成註冊等準備工作。
  - 從投資者的角度評估，政府增加支出（即使效率不彰）通常對刺激經濟有正面作用，進而有利於資產增值。
  - 依據現代貨幣理論（MMT），政府的債務即人民的儲蓄。因此，政府支出越多，人民的儲蓄就越多，有助於推動消費，形成經濟的良性循環。
  - 只要不導致惡性通膨，政府積極支出能有效刺激經濟增長。政府的職能應是將資金投入市場，錢作為一種「能量」，流動起來將帶動整體社會經濟的運作。
Q7. RWA與穩定幣對金融市場的深遠影響
- 學員問題：
  - 實體世界資產代幣化（RWA）與穩定幣的發展，是否會進一步擴大貧富差距？這將如何影響房地產貸款模式？穩定幣的流通性增強對貨幣供應有何影響？
- 老師回答：
  - RWA透過資產代幣化（如將房產上鏈），可實現24小時全球交易，大幅提升資產流動性，將是未來金融市場的趨勢。股票因其易於估價，將是首批被代幣化的資產。
  - 穩定幣的發行將顯著增加貨幣流動性。例如，過去被短期國債鎖定的資金，現在可透過穩定幣的形式重新進入市場流通。此機制下，每發行一塊錢的國債，市場可能增加兩塊錢的流動性。
  - 這將導致市場資金異常充裕，對高科技及金融領域產生巨大助益，加速資產增值，進而加劇社會的貧富分化。
  - 穩定幣的普及也可能侵蝕許多小國家的鑄幣權，因其便利性將促使人們放棄弱勢本國貨幣轉而使用穩定幣。
Q8. 預期投資報酬率與AI對經濟成長的驅動
- 學員問題：
  - 預期NASDAQ指數基金（QQQ）的年化報酬率是否可能快速突破38%？人工智慧（AI）的廣泛應用將如何影響未來的經濟成長模式？
- 老師回答：
  - QQQ的年化報酬率預計可能從過去的18%提高至20%以上，具體數字不應過於執著，但其成長潛力巨大。
  - AI技術，特別是從ChatGPT發展至今的整合應用，正以驚人的速度提升效率，如Apple將AI功能整合至其裝置，使其應用普及化。
  - AI猶如個人與企業的「智能秘書」，若能充分授權並提供數據，其輔助能力將極大化。反之，若因隱私顧慮而限制AI，其效益將受限。
  - 在AI驅動的未來，未能適應或採用AI的個人與企業可能面臨淘汰或貧困。這將進一步加劇社會的兩極分化。
  - 透過金融操作，特別是結合借貸槓桿，將是實現財務自由與成為富豪的關鍵途徑。AI技術的飛速發展將持續推動經濟高速增長，使得投資QQQ等指數基金的潛在回報超越傳統預期。

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