(00496) 全球市場與科技浪潮：如何在動盪中抓住財富增長的機會。財富自由的哲學：從個性化投資到人生價值的探索

00496 之一

00496 之二

一. 課程重點分析

• 市場與投資核心原則

  • 無視市場噪音： 市場的唯一常態是震盪，因此無需理會短期市場波動、國際局勢、市場分析、財報數據或經濟狀況，這些皆不影響指數投資的長期趨勢。
  • 堅定樂觀與長期持有： 投資者應抱持極度樂觀，深信市場終將上漲並持續創新高。巴菲特倡導的「永遠」持有觀點，老師亦表認同，強調長期投資的重要性。
  • 獨立思考： 避免盲目跟從、道聽塗說或人云亦云，僅相信經過自身思考驗證的資訊，其餘皆可視為無用。
  • 不選股、不擇時： 試圖透過選股或判斷市場進出場時機，不僅需付出高昂代價，最終亦將徒勞無功，因為市場永遠比任何個別「股神」更為聰明。
  • 專注核心標的： 課程唯一推薦並專注的標的為NASDAQ 100指數基金，其他僅為配套工具。

• 槓桿型基金與資產配置策略

  • 槓桿基金效益評估： 兩倍槓桿基金（例如QLD）的年化報酬率雖不直接為原型基金的兩倍，約為1.4倍。然而，憑藉複利效應，長期（如20年）回報率可達原型基金的2.6倍以上，遠超表面數字。
  • 現金為王： 投資組合中，安全度應優先於高回報率。現金（短期票券）是市場中最為重要的安全資產，更是投資組合得以在市場中存活的關鍵。
  • 槓桿與現金搭配的協同效應： 槓桿基金最大的功能在於與現金搭配使用。單純使用槓桿基金將增加風險，但若結合現金，則能降低全倉投資的風險，並有機會在市場低點承接，進而可能提升整體回報率。
  • 簡化資產配置模型： 老師將資產配置簡化為兩種主要模式：
    • 保守型 (433, BA1.0)： 適用於普羅大眾。
    • 積極型 (442, BA1.2)： 適用於仍在工作且無經濟壓力的投資者。
    • 強調槓桿基金比例不應超過原型基金，最高為442（即槓桿基金等同原型基金）。資產配置需高度個人化，並根據當地稅務與投資標的進行彈性調整。
    • 對於已退休且無收入、亦無質押機會者，建議採用80/20配置（不含槓桿基金）。年輕人則建議442 (B1.2)。
    • 在有質押條件下，僅建議433配置。

• 知識與人生哲學觀

  • 金融與經濟的理解： 即使指數投資看似無需關注市場動盪，但深入理解金融本質、經濟學、會計學及邏輯學，能有效辨識社會上的錯誤言論，進而堅定指數投資的道路。
  • 貨幣理論的根本性： 貨幣是資本主義的基石，透徹理解貨幣理論能清晰洞察國與國之間的地位、社會政治、央行財政部運作、財富分配，以及新興國家欲擺脫美元依賴的深層原因。美元作為世界儲備貨幣，使接受國實質上成為美國的「屬地」。
  • 快樂與給予： 人生最大的快樂在於給予而非擁有。快樂是一種人權，應從精神層面而非物質中獲取，並培養自身的精神能量。
  • 資本主義與貧富差距： 資本主義發展至極致，貧富差距擴大是其必然的「副作用」或正常現象。面對機器人化社會，精神教育的重要性將更為凸顯。
  • 接受自身無能： 承認自身的無能，亦是一種強大，無需事事皆求理解或爭辯對錯。對於無法改變之事，可選擇視而不見。
  • 擺脫政府束縛： 理財的核心在於合理避稅，擺脫政府的監控。繳稅可視為「贖金」，以換取永恆的自由。聰明的富人懂得透過合法避稅來脫離政府的影響。
  • 健康是第一財富： 財富自由的終極目標是追求健康與心靈成長。定期健康檢查至關重要，且應尋求專業醫療建議。普遍的養生之道是「吃得好、睡得好、沒煩惱」，降低壓力是延緩老化的關鍵。
  • 人工智慧時代： AI正以無聲無息的方式滲透各行各業，企業與個人都必須主動適應。未導入AI的公司最終將被市場淘汰。
  • 台灣的金融優勢： 台灣擁有與美國匹敵的金融商品種類與低廉的融資成本（子彈無限供應），尤其是股票質押利率低，值得台灣投資者善加利用。

二. 重要 Q&A 摘要

Q1：銀行銷售保險產品的問題

• 學員問題：
  • 中國大陸的銀行積極推銷理財型保險，但實際收益不如預期，且銀行客戶經理因高佣金而承受巨大銷售壓力。
  • 許多不懂理財的民眾因此容易受騙，甚至因親友推薦而遭受金錢損失。
• 老師回答：
  • 此類銀行兼營保險銷售的模式在美國是不可行的，美國人壽保險業是完全獨立於商業銀行和投資公司的。
  • 批評台灣與中國大陸的金管會失職，金控模式將銀行、保險、證券混雜，本質上是一種詐騙，導致許多民眾的退休金受損。
  • 商業銀行應專注於放貸業務，不應涉足保險或投資產品銷售。這種模式毒害了新興國家，最終資金多流向美國國債，變相圖利美國。

Q2：老師課程內容的來源與整理方式

• 學員問題：
  • 讚賞老師每週課程內容豐富且具深度，提問老師是如何思考、總結這些觀點，是每天思考還是閱讀大量書籍。
• 老師回答：
  • 強調閱讀是基本功，但所有知識都必須經過獨立思考和批判性驗證，不盡信書。
  • 課程內容多為獨創，非直接照搬書本。
  • 學員的問題是老師思考的關鍵，透過回答問題，老師能夠將過往的知識融會貫通，進而湧現新的資訊。
  • 投資內容知識是無限的，永遠講不完，老師也鼓勵學員培養自己的獨創性思維。

Q3：投資策略與健康養生

• 學員問題：
  • 學員公司獲得6千萬貸款，詢問應立即全額買入00662，還是等待市場下跌20%再買入。同時表示已做好最壞情況的打算（即使投資歸零，土地拍賣仍能維持生計）。
  • 認為健康是人生第一財富，每年進行全身健康檢查。希望老師能分享養生保健的知識，因財富自由後會轉而追求健康與心靈成長。
• 老師回答：
  • 投資部分：
    • 肯定學員已為最壞情況做好準備，這與一般有薪水收入的投資者相似，即使市場歸零也能有基本保障.
    • 老師個人會選擇「禮拜一市價全買」，不會等待市場下跌。
    • 若學員堅持等待下跌再買，老師表示無法評論對錯，鼓勵學員自行決定並觀察結果。
  • 健康部分：
    • 定期健康檢查是基本常識，應尋求家庭醫生的專業建議，而非老師的專長。
    • 養生之道與資產配置一樣，高度客製化，老師的個人經驗不一定適用於他人。
    • 唯一能分享的普遍性建議是「吃得好、睡得好、沒煩惱」，因為減少壓力是維持健康、減緩老化的重要因素。
    • 老師不能在公開場合討論具體保健品或長壽藥物，以避免推銷之嫌，強調真正的保健需要個人研究或尋求專業醫療協助。
    • 強調早期發現健康問題的重要性，建議善用健保進行預防性檢查，若健保不涵蓋也可自費。

Q4：海外投資者資本利得稅與信託問題 (加拿大)

• 學員問題：
  • 身處加拿大，無法進行股票質押。在工作期間稅率約32%，若未來退休後收入減少，稅率可能降至24%，詢問是否值得在稅率較低時賣出股票再立即買回，以提高成本基數，減少未來賣出時的資本利得稅。
  • 提及加拿大Interactive Brokers的質押額度僅為50%，借款數額有限。
  • 加拿大信託（trust）僅能延遲21年，到期必須清算並繳稅，無法實現永久避稅。
• 老師回答：
  • 不建議移民加拿大、澳洲、紐西蘭等原物料型國家，這些國家缺乏創新，對未來世代的發展前景不利。老師認為唯一值得移民的國家是美國（可透過EB-5投資移民）。
  • 對於繳納資本利得稅，不建議為32%的稅率而賣出股票，因為繳完後未來仍需繳稅。應尋求「永遠不用繳稅」的方式（例如美國的Roth IRA）。
  • 建議在Interactive Brokers上借款（即使額度有限），並學習監省皇的避稅方法（如信託），並提早進行遺產規劃。
  • 再次強調加拿大、澳洲、紐西蘭等國的稅務環境對股票投資者不友善。

Q5：傳統IRA轉Roth IRA的操作

• 學員問題：
  • 詢問如何將傳統IRA（Traditional IRA）帳戶內的資金轉換至羅斯IRA（Roth IRA），以及具體的操作流程。
• 老師回答：
  • 建議直接聯繫券商（如Fidelity或Charles Schwab），告知欲進行Traditional IRA to Roth IRA conversion。在Charles Schwab等平台，此操作通常可在網路上直接完成，如同轉帳般快速。
  • 並提供CLEC頻道上的相關教學影片連結供學員參考。

Q6：加密貨幣與QQQ對AI的涵蓋

• 學員問題：
  • 詢問老師對加密貨幣（crypto）的看法，以及QQQ（NASDAQ 100指數基金）是否能有效涵蓋AI相關的公司。
• 老師回答：
  • 對於加密貨幣，老師表示不了解，也無法判斷其是否能「永遠」存在，超出其能力範圍，因此不予回答。
  • 關於AI，老師指出AI的浪潮正在席捲而來，企業與個人都必須積極適應。舉例說明台積電已大量導入AI技術，美國國防部也已廣泛應用AI於國防決策。
  • 並提及有公司因未能跟上AI趨勢而被QQQ成分股剔除，而處理AI數據的公司則入選，間接證實QQQ確實會涵蓋AI領域的領先企業。

Q7：管理槓桿型基金的過度冒險行為

• 學員問題：
  • 學員分享自己曾過於冒險，將緊急備用金也投入QQQ，意識到風險過高，需重新建立緊急備用金。
  • 詢問如何自我觀察並警惕，避免在投資道路上過度自信，例如將QQQ的槓桿比例提高超過BA1.2。
• 老師回答：
  • 聰明的人會從他人的經驗中吸取教訓，避免重蹈覆轍。但有時輕微的過度冒進也是人之常情，只要不導致破產，被燙過後也會學到教訓。
  • 建議透過智慧而非痛苦經驗來學習。引用巴菲特名言：「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪」。市場上漲時不應追加緊急備用金，而應在市場恐懼時加碼。
  • 強調緊急備用金無論市場漲跌都不應被用於加碼。
  • 智慧再平衡策略（市場下跌時自動買進，市場上漲時自動從槓桿基金抽回）正是實踐「人恐懼我貪婪」的有效方法。

Q8：股票質押的現金配置與風險

• 學員問題：
  • 學員對股票質押的現金要求感到困惑：手頭現金是否必須大於質押金額？例如有100萬資產，質押20萬，是否需要準備20萬現金才能質押。
  • 若按照老師建議的433資產配置（30萬現金），每年僅提領2萬生活費，數年後借款可能累積超過手中現金，此時是否仍能繼續質押。
• 老師回答：
  • 質押借款不應一次性借出高額資金（例如20萬），建議每年提領的比例約為總資產的2%。
  • 建議進行股票質押的投資者應採用433資產配置，持有30%現金部位。
  • 「現金大於質押額度」並非硬性鐵律，而是初步的安全考量。即使市場下跌導致借款佔資產比例升高，只要不被強制平倉即可。
  • 透過「智慧再平衡」的自動駕駛策略，歷史模擬顯示即使借款比例短期內超過手中現金，仍可維持安全的維持率，避免被券商強制平倉。

Q9：401k的RMD與負債權益比（D/E Ratio）

• 學員問題：
  • 學員已68歲，401k面臨RMD（Required Minimum Distribution，強制提領）問題，且提領金額因太太公司股票大漲而增加了70%。
  • 期待川普上台後能廢除RMD或將稅率降低至15%的資本利得稅。
  • 觀察到巴菲特、NVIDIA、Apple等公司的負債權益比（Debt-to-Equity Ratio, D/E）存在顯著差異，並將其與老師建議個人借款不超過20%的原則聯想。
  • 詢問D/E比率是否是衡量個人或公司借貸適切性的方式，以及如何引導子女建立正確的借貸觀念，尤其面對年輕人熱衷買房的現象。
• 老師回答：
  • RMD部分：
    • 川普廢除RMD的可能性極低，因為RMD是政府追繳稅款的手段，不會輕易放棄。因此，建議學員仍需規劃繳稅。
  • D/E比率部分：
    • 負債權益比沒有固定標準。在金融領域中，健康的「高負債」反而可能被視為好事，因為它能提高股東權益報酬率（ROE）。
    • 健康的債務（如信用貸款、股票質押、房地產貸款）只要能安全償還，都能提升ROE。關鍵在於借款的「安全性」，而非單一的比例數字。
    • Apple等公司高負債的原因可能包括借款用於發放股息，以及應付帳款的延遲支付等，這些財務操作都會間接提高ROE。
    • 不建議以D/E比率作為唯一的衡量標準，因為該比率會因產業特性與公司經營模式而異。
    • 至於教育子女，老師認為年輕人有買房的慾望是人之常情，難以阻止。

Q10：老師短視頻與NVIDIA的AI產品

• 學員問題：
  • 學員讚賞老師的短視頻內容豐富且有價值，建議不要停發。
  • 詢問老師對NVIDIA新推出的邊緣AI產品「Jetson Orin」的看法，該產品價格親民，可供個人搭建AI系統。
  • 提到此產品的代理商已轉移至越南，兩岸市場都未能掌握，並認為NVIDIA在部分U（可能指用戶體驗或特定硬體）方面表現不佳。
• 老師回答：
  • 老師表示將會繼續發布短視頻，但不會有庫存，會及時發布新內容。
  • 對於「Jetson Orin」產品，老師坦承對其一無所知，也不熟悉該產品的細節。
  • 老師的AI應用主要集中在訓練ChatGPT作為其私人助手，不使用單一設備進行AI運算。
  • 強調AI時代已全面來臨，企業與個人都必須適應。像台積電和美國國防部已大量導入AI技術，沒有AI的公司終將被市場淘汰。
  • 承諾會對該產品進行研究。

Q11：個人資產配置與台灣地緣政治擔憂

• 學員問題：
  • 學員擁有約3億台幣資產的家族食品工廠，貸款1.5億。目前有1億投入00662，另有6千萬資金即將撥款。詢問老師應如何配置這6千萬資金，是立即全額投入00662，還是等待市場低點。
  • 表達對台灣政治現況的不滿，認為政黨對立浪費資源，曾考慮支持特定政黨。
  • 對台灣地緣政治（台海戰爭）感到擔憂，資產約2億台幣，詢問如何安全配置或移轉資產以應對風險。
  • 考慮放棄家族企業，因管理40名員工（包括外勞）感到掙扎與不快樂，希望能擺脫此事業。
• 老師回答：
  • 6千萬資金配置： 老師個人會選擇「禮拜一市價全買」，不等待。但尊重學員的決定，鼓勵自行觀察與操作。
  • 政治議題：
    • 不建議在公開場合討論政治與宗教，因為這類議題缺乏共識，容易引發不必要的衝突和爭執。
    • 政治是個人選擇，應自行決定、投票即可，無需說服或宣揚他人。建議將精力轉向養生，追求無事一切的快樂。
  • 台海問題/資產移轉：
    • 若因台海問題導致夜不能寐，建議努力賺錢並移民。在台灣購買00662或透過副委託交易，都無法根本解決地緣政治的不安。
    • 強調若持續感到擔憂，移民是解決這種不安的有效方式。
  • 放棄家族企業：
    • 人生中的決定應以追求「永恆」的快樂為導向。若家族企業帶來煩惱和壓力，應果斷「一刀兩斷」，不必為了「偉大」或「顧及情面」而委屈自己。
    • 鼓勵學員直接關閉公司。40名員工是「小事」，並非不可解決。可給予優渥的遣散費，讓員工高興地結束勞資關係。
    • 強調人生應為自己著想，追求快樂，而不是為了父親的事業而犧牲自己的幸福。有錢人不必承擔過多事業，可選擇簡單快樂的生活。

【免責聲明】

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