(00527) 長期投資致富，避開金融陷阱
標題：00527 【從6000萬滾出60億？長期滾雪球配上2%質押的奇蹟路徑】
今天這集課程主要聚焦在長期NASDAQ指數投資的理念與實踐，並透過聽眾提問，深入探討投資中的各種迷思與挑戰。James老師以其獨特的見解，引導大家理解市場運作的本質，並強調正確的心態與資產配置的重要性。
課程重點摘要：
James老師在課程前段傳達了幾個核心觀念，可以說是CLEC投資頻道的精髓：
- 市場無高點，只有更高點：老師強調市場沒有最高，只會更高，因此不要被市場的震盪影響，也不必理會國際政治（如川普和普丁）、經濟數據（如CPI、財報）等外部因素。他倡導「無為而治」，買了就不要管。
- 長期投資是唯一策略：對老師來說，談論20年的長期投資才有意義，因為財富的積累需要時間。他指出，你不可能「一口吃成胖子」或「一夜致富」，但「一夜破產」卻有可能，因此風險控管至關重要。
- 資產配置是面對風險的唯一方式：面對市場波動，唯一的方式是擁有足夠的現金和做好資產配置，而不是去預測市場。他建議「有錢立即買進，打死不賣」，這樣才能致富。
- 估值是偽科學，價值投資很困難：老師認為估值非常困難且主觀，就像蒙娜麗莎的微笑，每個人看法不同。他引述蒙格和巴菲特從不使用現金流折現率來評估公司，因此建議大家忘記估值，專注於長期投資，不要理會外界「股價太貴」的說法。
- 正確的投資標的與長期持有：老師指出，只要是「對的投資」，長期一定會獲利。他推薦的QQQ（或台灣的00662）是基於他40年經驗「萬中選一」的標的。他強調，立即買進的預期獲利最高，錯過就是永遠的虧損。他更直接點出「少賺就是紮紮實實的虧損」，因為這會讓你比別人「變窮」。
- 理解資本主義的第一性原理：老師認為，要深入理解世界金融和政府政策，就必須從資本主義的角度思考，因為整個世界都在其控制之下。他解釋了新興國家外匯存底不足的問題，在於缺乏出口賺取美元的能力，而過度依賴金融帳的資金流入，這形同「奴役美元」。歐美強勢貨幣的國家則透過金融操作來「奴役全世界」。
- 資產配置與再平衡的核心精神：槓桿基金、原型基金和現金都是長期資產配置的一部分。長期持有是精髓，而資產配置與再平衡則是面對風險的必要手段。老師強調，資產配置是個人化的，需考慮每個人的風險承受度、年齡、資產大小和目標，而非盲目照抄。
重要 Q&A 彙整：
Q1：人工智慧（AI）時代的工作與退休，以及「地理套利」是否可行？
- 學員提問： 擔心AI將取代大部分工作，所以未來10年應繼續工作，不要太早退休。另外，考慮搬到東南亞等物價較低的國家進行「地理套利」，降低生活開銷，是否可行？
- 老師回應：
- 關於工作與AI： 工作應基於是否有熱情、喜不喜歡，或是為了興趣，而非僅因AI時代的來臨。若總因時代變遷而工作，將永無止境，因為AI之後還有太空、火星時代等。快樂與金錢夠用才是重點。
- 關於「地理套利」： 將搬到落後或開銷較低的地方稱為「套利」，老師直言這是「墮落」，不是追求的目標。他認為，不應該為了省錢而遷就生活環境。例如，為了省房租而搬到遠方，通勤時間的浪費（佔清醒時間的五分之一）是極大的「外部不經濟」。他舉例自己如果想搬到花東，會是因為那裡很美，而不是因為開銷低（甚至可能更高）。強調要住在方便且喜歡的環境。
Q2：如何說服親友接受投資觀念，並調適看他們辛苦工作的心理？
- 學員提問： 雖然理解「課題分離」和「人各有命」，但看到親友為三餐、為錢所困，仍感可惜，不知該如何調適心情，因為再怎麼說他們也聽不進去。
- 老師回應：
- 關於幸福與放下： 老師認為「無所負擔」就是幸福，這需要學習課題分離、放下、斷捨離。當你把所有問題都丟掉，就能達到「無所謂都沒關係」的境界，這是一個「修煉」的過程。
- 關於幫助他人： 老師以心臟科病人因7000元台幣手術費猶豫，導致病情惡化的例子，說明「窮是一種病」。他強調，我們無法拯救所有人，因為像菩薩、醫生也能力有限。能救的只有那些願意聽、願意改變的人。他建議，分享觀念後，若對方不相信，就不強求。如同耶穌基督所說：「信我者得救」，因為投資的道理很簡單，但要相信並去實踐才能得救。他也警示，若只是點醒對方卻沒有引導其正確學習，可能反而害了對方，導致其錯誤操作而破產。
- 有效引導方式： 老師建議，與其直接說服，不如引導對方來看頻道影片，從最根本處建立正確觀念，避免接觸到「妖魔鬼怪」。強調不能只靠「一面之詞」講投資，必須透過系統性的學習。對於不願聽的人，不必爭辯，因為對方可能覺得自己才是對的。
Q3：夫妻間的財務溝通與投資實踐？
- 學員提問： 太太理財觀念保守，但想投入更多資金。之前嘗試溝通受挫。如何讓太太有參與感並接受，避免婚姻破裂？
- 老師回應：
- 循序漸進與參與感： 溝通要「慢慢來比較快」。可以先從少量資金（如00662）投入，並定期向太太展示投資的進展（如報酬率）。即使市場預期未來可能大跌，也要讓太太知道市場終將回來，因為生產力提升是長期趨勢。最重要的是讓太太有「參與感」，例如貸款下來的資金，可以一部分放在太太的帳戶，讓她安心，即使不投資也當作現金，這樣她會比較放心，也比較願意溝通。強調若大筆資金突然投入，市場若腰斬，可能導致婚姻破裂。
- 避免「倖存者偏差」： 即使自己賺錢了，配偶也可能認為是「僥倖」或「倖存者偏差」，反而潑冷水。因此，最好從一開始就逐步溝通，慢慢「洗腦」，讓他們有參與感，而非等到成功後才告知。
Q4：霍華德．馬克斯（Howard Marks）的週期理論與應用？
- 學員提問： 霍華德．馬克斯的週期理論指出，市場週期沒有固定時間，而是透過投資者情緒判斷泡沫是否過大。理解是否正確？
- 老師回應： 學員的理解「完全正確」。霍華德．馬克斯的觀點是，當投資者瘋狂時要恐懼，當大家恐懼時要樂觀。然而，老師指出，如何執行卻沒有明確指標，因為每個人的「市場溫度計」都不同。他以自己2000年和2008年賣股的經驗為例，雖然賣對了，但原因並非預測到泡沫，而是感覺到市場的某些「不對勁」。
Q5：高利率保單的實際報酬率與詐騙風險？
- 學員提問： 長輩堅持其3、40年前購買的保單有8%高報酬率，自己懷疑其真實性，該如何解釋？
- 老師回應：
- 警惕「詐騙」： 老師指出，保險業界的推銷佣金可能高達30%，這意味著公司要先填平這30%才能談盈利，因此其承諾的報酬率非常不可靠。他曾與保險專業人士辯論，對方最終承認保險是根據你繳的保費來賠付，而非你預期的金額，這根本不叫保險。
- 實際IRR計算： 老師強調，看似高報酬率的保單，若以內部報酬率（IRR）計算，實際可能非常低。他以28年繳費1500萬的保單為例，若投入00662，20年後可能累積4700萬，28年後甚至可能達到1億。而如果一年只能領100萬（1%的報酬率），那顯然是被「詐騙」了。他鼓勵學員找出保單內容，並利用投資計算機或IRR計算影片來驗證。強調25年前的保單，其年化報酬率要達到7-8%幾乎「不可能」，因為當時美國長期國債殖利率都沒那麼高。
- 避免誤導： 提醒學員，若長輩已習慣其投資方式，且無法得知對方資產全貌，很難給予建議。若對方願以小額試投（如每月2萬），這可能是最好的方式，不必急。因為「你怎麼知道他進來不會虧損？」，若一開始就All-in導致虧損，可能反而與對方斷絕關係。
Q6：資產配置中面對極端高利率（停滯性通貨膨脹）的風險？
- 學員提問： 資產配置原則考慮了股價跌到零和預留15-20年生活費，但若發生像1980年代20%的高利率停滯性通膨，資產配置模型是否能承受？
- 老師回應： 老師認為這是可以應對的。股價質押初期借款利率低（如2%），若市場持續上漲，現金儲備會增加超過15年。若出現停滯性通膨（如1970-1980年代，股價橫盤但利率高），只要資產配置得宜，例如將現金比例提高到40%，準備20年的生活費，就能度過。他強調，「你如果擔憂越多，你的現金就要越大」。
Q7：「分散投資」的本質與貨幣貶值的影響？
- 學員提問： 觀察到學術界和金融業所提倡的「分散投資」，實際上是奪取人們財富的「詐騙集團」系統，導致人們收入不足以應付多重花費，最終變窮。此外，本國貨幣（如馬幣）長期對外幣（如新幣）每年貶值2%，使得房產看似高報酬，實質扣除通膨和匯率後，長期幾乎是零報酬。如何點醒身邊的人，卻不讓他們感到後悔或悲觀？
- 老師回應：
- 關於「系統性詐騙」： 老師同意，許多傳統金融教育（如股債平衡、債券基金、高股息等）是「資本主義詐騙集團」的一整套系統。巴菲特也曾批評商學院所教的知識是「垃圾」。他表示，這是一個「系統性詐騙」，讓銷售者深信其產品是好的，以達成詐騙目的。老師認為，只能點到為止，再深入說可能被「抓去關」。
- 點醒後的引導： 他強調，單純點醒對方意義不大，甚至可能「害了他」，因為他們可能因此投入短線操作而破產。最好的方式是引導他們來看CLEC頻道的影片，從最根本的觀念開始學習，避免在外遇到「妖魔鬼怪」。他建議，可以像傳教一樣，告知有這個頻道，若對方不看，就讓他自行選擇。不必試圖與那些「覺得自己更厲害」的人爭辯。
Q8：鼓勵投資QQQ是否會拉高股價，讓早期投資者受益？
- 學員提問： 有朋友問，我們一直鼓勵大家買QQQ，會不會把價格「拱起來」，讓早期買的人得利？
- 老師回應： 不會。市場規模非常龐大，個人的推廣不會影響股價。重點在於「你什麼時候買進去不重要，你只要買進去之後過40年，你的報酬率就會跟我過過去40年是一樣的」。他強調，市場長期都會漲，只要持有夠長的時間（如30年），無論何時投入，你的年化報酬率都會趨於一致，與早期投資者的報酬率相同。這與買進的價錢無關，因為「每個人都是獨立事件」，你投資30年就是會有那麼多回報。
Q9：台灣投資人應如何選擇投資工具，以及海外券商的風險？
- 學員提問： 詢問台灣投資人每月5000元台幣的投資標的，以及是否能使用「副委託」或海外券商。也關心數位金融和加密貨幣。
- 老師回應：
- 台灣投資首選： 對於台灣投資者，他明確建議購買00662，而不是透過「副委託」或海外券商。他強調「不買副委託，不到海外券商」三遍，因為副委託有稅務問題、最低手續費，而海外券商則有遺產稅（高達40%）和繼承人難以找到帳戶的問題，非常不便且風險高。
- 數位金融與加密貨幣： 數位金融是一個趨勢，市場會因其上漲而上漲。至於比特幣、以太坊等加密貨幣，老師不鼓勵大額投資，但若投入金額「不傷大雅」（如10萬美元），則「隨便」。
整體而言，本集課程再次強調了CLEC頻道的核心理念：長期持有正確的指數型ETF、做好資產配置、保持足夠的現金流，以及養成正確的投資心態（無為而治、不預測市場、不追逐短期波動），遠離各種金融詐騙和不切實際的幻想。老師也一再重申，投資是個人化的過程，不能照抄，必須內化精髓，並在家庭溝通中保持耐心與智慧。
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