(00512) 槓桿衰減：TQQQ未回高點之謎
00512 短篇【QQQ漲回來了，為什麼TQQQ還沒回到高點？你忽略了「槓桿衰減」！】
1. 學員關於 QQQ 與 TQQQ 關聯性的提問
一位學員來信向 James 老師請教 QQQ 與 TQQQ 之間的關聯性問題：
- 他目前在 Rollover IRA 中依照老師建議配置 QQK 的 SW 策略 (43或42進場)，在 Roth IRA 金額較小的情況下則配置 QQQ。
- 學員觀察到 2024 年 2 月 24 日 QQQ 收盤價為 519.53 美元，TQQQ 為 80.70 美元。
- 到了 2024 年 5 月 15 日，QQQ 的收盤價達到 519.25 美元，幾乎回到高點。
- 然而，TQQQ 卻只剩下 70.58 美元。
- 學員提問：既然 QQQ 已經回到原點，TQQQ 作為三倍槓桿產品，為何沒有同步回到 80 美元附近？是否對槓桿基金的理解有所誤會？
2. 老師回應：槓桿衰減的經典案例
James 老師回覆學員，這是一個「經典的槓桿基金衰減案例」，並肯定學員的觀察非常精準，但背後的數學更值得深思。
- 看似對稱卻結果大不同：老師解釋，即使是看似對稱的上漲與下跌，其結果對於槓桿基金卻大不相同。
- QQQ 範例：若 QQQ 連續下跌 45 天，每日跌 1%；接著連續上漲 46 天，每日漲 1%。計算下來，519.53 * (0.99)^45 * (1.01)^46 約等於 523.7 美元，反而會創下新高。
- TQQQ 範例：但如果 TQQQ 連續 45 天每日各跌 3% (QQQ 的三倍槓桿效應)，接著連續 46 天每日各漲 3%，計算下來，80.7 * (0.97)^45 * (1.03)^46 約等於 79.82 美元，仍無法回到原價。
- 核心原因：即使指數回升，TQQQ 因為每日計算與複利反效果的影響，無法完全同步回到高點。
- 這就是所謂的「槓桿衰減」效應。
3. 結論整理與建議
老師針對槓桿基金的使用給出了以下結論與建議：
- 槓桿基金不可作為退休主力資產：Rollover IRA 絕對不建議配置 TQQQ 等槓桿基金。
- TQQQ 適合小量配置：只適合在 Roth IRA 等金額較小、可承受高風險的帳戶中進行少量配置。
- 錯誤期待槓桿回漲會導致虧損加劇：當槓桿基金經歷長時間下跌後，即使市場開始上漲，也可能無法恢復到原價。
- 槓桿加現金的風險誤解：許多人誤以為一半槓桿加上一半現金可以對沖風險，然而，當市場大幅下挫時，現金很可能在錯誤的時機就被用於抄底買入，結果導致槓桿基金在整體資產中處於底部，風險無法有效對沖。
4. 投資風險警語
CLEC 投資理財頻道特別提醒投資人：
- 槓桿基金的特性：槓桿基金如 TQQQ 每日結算，長期投資會受到市場波動與槓桿衰減的影響，無法完全反映三倍漲幅。
- 長期下跌的風險：若市場經歷長期下跌，您的資產可能永久無法回本，甚至影響退休計畫。
- 避免將槓桿基金作為核心：勿將槓桿基金視為資產配置的核心。
- 穩健的長期策略：最適合大多數投資者的配置為 70% 指數基金加上 30% 貨幣市場基金 (例如 SVAFC、SCF00865B)，以平衡成長與安全，這是最穩健的長期策略。
- 免責聲明：
- 本內容為教育用途，非個別投資建議。
- 所有投資皆有風險，特別是使用槓桿產品如 QLD 需審慎評估。
- 本頻道不建議使用三倍槓桿產品，例如 TQQQ。
- 請依自身財務狀況、風險承受度選擇適合的配置策略。
- 必要時可諮詢專業理財顧問。
【免責聲明】
- 所有回覆內容不構成任何投資或稅務建議。
- 非專業投資或稅務建議，請自行判斷與審慎決策。
- 投資有風險，請審慎評估後自行決策。
- 投資有風險，入市需謹慎。